夜盘沪镍2007合约探底回升收涨2.46%，持仓量增加0.5万手，美元偏强运行，LME镍收涨报12250美元/吨。进口方面，镍CIF提单140-190美元/吨（+0），进口亏损在800元/吨附近。消息方面，菲律宾宣布Zambales将自5月16日降级为“普通社区隔离”，Surigao维持普通社区隔离至5月31日，Palawan、Tawi-Tawi将自5月16日不再实施社区隔离令。截至5/18，LME库存233640吨（-204），上期所库存27487吨（-211），上期所仓单26814吨（-230）。上周青山集团再次入场采购高镍铁原料，且采购成交价格较上周再涨10元/镍至1005元/镍，成交上万吨。由于镍矿价格上涨，镍铁企业利润在前期得到修复后收窄。从基本面来看，国内积极复工复产，4月社会库存下降近20万吨，较快的去库速率使得短期不锈钢价格较为坚挺。5月开始海外镍矿出口将逐步放开，但印尼采取禁矿措施后镍矿供应难言宽松，镍铁市场涨价预期较为强烈。不过我们预计，在需求的集中释放后，未来终端消费及出口有较大的不确定性，且印尼镍铁回流，不锈钢产能过剩等利空因素长期存在。操作上，建议逢反弹抛空，贸易商点价暂时观望。
