宏观：中国二季度GDP增速反弹幅度略超市场预期，主要在于出口表现较好，以及房地产、基建的强劲反弹。
电解镍：2020年6月全国电解镍产量1.51万吨，环比增7.32%，同比增20.03%。6月产量较5月产量总计增1030吨。
镍铁：7月份镍矿出口量将有大幅回升，铁厂镍矿到港增加，紧缺程度暂缓，且部分厂家新增产能依旧在释放中，因此镍铁产量继续增加。印尼苏拉威西地区暴雨对冶炼厂实质影响目前看来也不会很大，印尼镍铁项目不断投产，下半年投产进度有望再超预期，镍铁供应预期增加。
库存：镍交易所库存周度环比增加2414吨至266581吨。无锡和佛山不锈钢库存环比增加18300吨至617900吨。
需求：6月不锈钢满负荷生产，产量维持高位。但7、8月是不锈钢下游消费淡季，加上不锈钢利润不佳，需求乏善可陈。
观点：镍供需基本面偏弱。一方面，菲律宾镍矿供应趋于宽松，而且印尼镍铁项目不断投产，下半年投产进度有望再超预期，镍铁供应预期增加。另一方面，下游不锈钢利润不佳，需求乏善可陈。所以预计镍价存在调整的压力，不过在市场流动性偏宽松的背景下，调整空间有限。7、8月是不锈钢下游需求淡季，所以预计不锈钢价格同样偏弱。
7月19日南华期货镍不锈钢周报
