市场回顾：沪镍主力期货合约在上周下跌超过6%，创下近4周内的单周最大跌幅，报收在143490元每吨。不锈钢不降反涨，单周上涨11.72%至21825元每吨。相比于期货而言，现货的波动幅度明显较小，不锈钢甚至出现基差变负的情况。
宏观：美国部分通胀上行压力开始消退。美国劳工部最新公布，美国8月未季调CPI同比上升5.3%，与预期值一致，前值为5.4%。
供给： 8月电解镍产量尚可，同比增加19%至1.37万吨。整体镍的供给虽然有所增加，但是仍然弥补不了市场的缺口。
需求： 新一轮不锈钢限产到来，范围较此前扩大，因此对镍的需求短期内迅速降低。
库存： 镍库存缓慢降低。
观点及策略： 镍不锈钢：不锈钢因限产创价格新高。上周镍和不锈钢价格发生分化，其背后的原因是不锈钢大面积限产，导致中期内对镍的需求的降低。据了解，江苏省发布9月中旬至10月中旬的限产通知，部分钢企减产50%-100%不等，广东和广西省也有一定程度上的限产，限产力度稍低于江苏。在这样的背景下，不锈钢价格创下新高。然而有一个令人意料之外的点就是不锈钢现货的价格并没有在这一轮上涨中和期货保持相近的涨幅，这不禁让人怀疑市场是否有过量多头资金的涌入。策略上建议在美联储利率决议前保持空仓，等待沪镍多头入场的时机。
2021年第39周南华期货镍不锈钢周报
