隔夜沪镍主力合约收涨，美元指数回落，伦镍价格运行于23850美元/吨附近。1月19日LME镍库存减42吨至94830吨，上期所镍仓单减131吨至2970吨。在一季度供应仍有缺口，国内外库存续降至历史最低位，沪镍上演挤仓行情。基本面来看，供应方面，不锈钢的价格筑底反弹，主流钢厂利润修复对于镍铁采购需求回升，本周镍铁价格上调至1400元/吨。海外精炼镍持续去库至10万吨以下，累计去库达到15万吨，在湿法中间品供应未兑现之际，供应仍存在缺口。需求方面，不锈钢社会库存近期去库节奏较快，冬季将有不少钢产安排减产，用来交割的宏旺在市场投放量很少；下游前驱体企业对外购硫酸镍需求低迷，但市场对今年新能源汽车的增速仍非常看好，高盛维持12个月镍价在24000美元/吨。
整体来看，我们预计镍价短期呈现高位震荡走势，追多有一定风险。
