市场回顾： 沪镍主力期货合约在上周下跌9%至20万元每吨下方，创下近3周新低。不锈钢跟跌，报收在1.75万元每吨附近。
由于期货价格大跌，基差扩大，金川镍和俄镍的升水9000元每吨附近。不锈钢升水反而有所下降，主要是因为现货价格此前已经超跌。进阶数据方面，不锈钢利润已降至500元每吨附近，镍价进口亏损继续扩大。宏观方面，美联储公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，为1994年来最大幅度的加息。美联储声明表示，高度关注通胀风险，“坚决承诺”将通胀率恢复到2%，并重申认为持续加息是适当的。基本面，镍备库需求依然不高，不锈钢下游继续惨淡经营，钢厂和终端之间的矛盾仍然没有得到缓解。
宏观：美联储公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，为1994年来最大幅度的加息。美联储声明表示，高度关注通胀风险，“坚决承诺”将通胀率恢复到2%，并重申认为持续加息是适当的。
供给： 根据上海有色数据，5月电解镍产量1.43万吨，同比增加15.11%，1-5月累计产量6.47万吨，同比基本持平。
需求： 由于国内疫情原因，5月汽车产销整体回落近10%，新能源汽车继续保持100%以上的同比增速。
库存： 不锈钢库存大跌30%至1.3万吨，虽暂时没有硬逼仓风险，投资者仍需警惕低库存带来的扰动。
观点及策略： 上周镍价和宏观及整个有色板块走势相对比较靠拢，不锈钢处跟跌状态，本周两者有望延续上周的趋势。对镍而言，其基本面在短时间并不会发生太大变化，价格短时间可能会站稳19.5万元每吨，并在7月继续向下。对不锈钢而言，其供需矛盾仍无法达成一致，镍价回落后钢厂将继续挺价出货，而下游终端的需求并未有所起色，至少在7月前备货意愿仍然较低。因此在策略上建议两者空单继续持有，但不建议新建空单。
2022年第25周南华期货镍不锈钢周报
