镍板紧张但转产驱动增强，宏观偏空，镍价冲高回落
1.核心逻辑：宏观，美国地区银行继续暴雷，银行业危机未完；中国4月财新制造业PMI为49.5，预期50.3，前值50，复苏放缓；美一季度非农生产力降幅超预期，劳动力成本加速上升；美截至4月29日当周初请失业金人数增1.3万人至24.2万人，为六周来最大增幅；欧央行加息25基点至3.75%，符合预期。基本面，供给，纯镍开工高，产量续增，据钢联4月国内产量17685吨，环比增4.15%，同比增47.92%；硫酸镍供强需弱，价格续跌，昨日SMM电池级硫酸镍均价再跌250元/吨至34150元/吨，转产电积镍利润扩，转产驱动增强；俄镍长协预计集中到货，对国内偏紧镍板库存有一定补充。需求，镍盐需求弱，硫酸镍继续跌价；镍板终端持观望态度，按需采购，现货成交一般；电积镍挤压俄镍。库存，5月4日沪镍期货库存783吨；LME镍库存39630吨；LME和上期所镍期货库存继续偏紧。综上，镍板紧张但转产驱动增强，宏观偏空，镍价冲高回落。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：5月4日LME镍收盘24000美元/吨，跌2.44%。现货市场：5月4日俄镍升水7600元/吨；金川升水8800元/吨；BHP镍豆升水6500元/吨。
