镍矿方面，3月份国内镍矿港口库存持续下跌，创出新低，但是我们认为后期随着菲律宾雨季结束，镍矿发运恢复正常，国内镍矿进口有望增加，当前镍矿紧张的格局也将出现缓解，镍矿价格或有一定回落空间。
镍铁方面，3月份国内镍铁产量有所增加，但由于含镍品质下降，整体金属量并未有太大增长。印尼镍铁则延续了此前的增长势头，产量继续增加，预计后期出口至国内的镍铁仍将保持较高增速。整体来看，国内镍铁供应将继续保持宽松格局。
需求方面镍的需求主要集中在不锈钢方面，国内钢厂3月份产量创出新高，预计4月份可能会有一定下降，但是整体在不锈钢产能投放增加情况下，不锈钢产量仍将保持增长态势。同时，下游不锈钢消费也好于预期，现货市场成交活跃，库存又处于去库态势，对于不锈钢价格将形成支撑。
预计未来一个月镍价格仍将以震荡回落为主，波动区间在120000-135000元/吨之间。
风险点：疫情扩散超预期，全球经济复苏超预期
2021年4月铜冠金源期货镍月报：成本支撑短期反弹，但镍价向上难有空间
