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2021年第18周国联期货镍周报

2021年05月01日 10:30:17 国联期货

1.市场表现

沪镍本周在区间下沿强势反弹,累计上涨超 9%。一举修补前期暴跌的下缺口。不过整数关口及上缺口压力较大,警惕节后冲高回落。

今日,沪镍主力 2106 合约收于 131410 元/吨,周涨幅 11170 元/吨。

2. 影响因素及分析

美联储 4 月会议维持利率与购债速度不变,上调经济预估但明确表示无意改变宽松立场。符合市场的普遍预期。拜登 1.8 万亿美元“美国家庭计划”细节出炉。宽松的环境下,通胀仍有预期。不过近期印度疫情惨烈爆发,虽尚未大面积波及,但可能延迟全球共连的节奏。若开始向外扩散,则全球市场的避险情绪可能会回归。

据 SMM,今日,金川镍报价 130700-131100 元/吨,升水报 1750 元/吨;进口镍 129000-129300元/吨,平水。菲律宾红土镍矿本周持稳报 91.5 美元/湿吨(1.8CIF)。硫酸镍价格持稳至 33500 元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价小涨报 1075-1080 元/镍。低镍铁价格持稳报 3950 元/吨。

国际镍业研究组织 INSG:2021 年全球镍需求料增至 267 万吨,上一年为 239 万吨。2021 年全球镍产量预期从上一年的 249 万吨增至 272 万吨,因此市场预计供应过剩 4.5 万吨。

国内厂商在前期镍大跌后持续接货。不过现在进口窗口时有打开,镍现货资源尚算充足。镍矿方面,菲律宾雨季过去,供应料将大幅增加。镍铁方面,印尼资源在产能释放后逐步回流国内;国内镍铁厂因镍矿资源补充也看见了希望。总体供应趋向宽松。

下游新能源汽车产业朝气蓬勃。受汽车周期带动,镍豆乃至硫酸镍持续吃香。不锈钢厂排产增加,但增幅减小,对镍铁提振仍有保证但增加空间有限。总体需求仍可。库存上,伦镍库存仍高位震荡,沪镍库存持续去化。

镍供需面上并无较大变化。前述提到美经济数据强劲,有通胀抬头的迹象。在美通胀大环境下,有色金属很可能再走一波强势上行。那么,镍虽然基本面弱于铜、铝,但大方向应该会一致。

2 月底开始的有色调整到 4 月中下旬基本结束,目前是另一轮上涨周期。镍在疫情后的有色金属上涨中,属于滞后品种。镍本周的向上补缺口可能是这轮上涨的第一步。不过短线看,两个缺口不会一下子全补掉。因此警惕节后冲高回落。

3.结论及策略

沪镍置身有色金属的上涨周期中,两个缺口不会一下补掉,节后需警惕冲高回落。(李志超)


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