电解镍：昨日LME市场休市，近期LME镍现货小幅贴水，国内俄镍对沪镍主力转为贴水，俄镍对无锡升水持续回落，俄镍进口窗口暂时关闭。LME镍库存维持下降态势，全球精炼镍显性库存降幅较大。SMM数据显示，上周华东镍现货库存增3000吨。
镍矿镍铁：近期中镍矿价格持稳为主，镍铁价格小幅回升，镍板对高镍铁升水创九个月新高。即期原料计算高镍铁利润依然丰厚，后期高利润状态或难以持续。鑫海镍铁新增产能全部投产，内蒙古奈曼经安镍铁新增产能4.5万镍吨/年或于10月份出铁，其他国内新增镍铁产能集中在四季度，印尼新增镍铁产能则集中于5-8月份与年底。5月27日印尼金川WP第一台高镍铁生产线正式出铁，但其第二台将延后到8月份烘炉，该进度慢于之前预期。
铬矿铬铁：因市场对后市悲观，铬矿港口库存回升，铬矿价格持续回落。近期内蒙古高碳铬铁主产区开工率一直处于高位，四川等地区开工率大幅回升，同时进口量可能大增或进一步加剧高碳铬铁市场供应压力，而不锈钢厂对高碳铬铁需求稳中趋降，后期高碳铬铁价格或仍偏悲观。
不锈钢：昨日不锈钢价格小幅上涨，但价格上涨后成交一般，市场仍以谨慎出货为主。因钢厂要求代理不允许低价销售，不锈钢库存连续创年内新高。目前不锈钢厂计划来看，五六月份供应可能不会出现明显的下降，而六月份开始需求或逐渐进入传统淡季，因此后市价格并不乐观。不锈钢新增产能来看，山东鑫海200万吨300系不锈钢产能可能延后到年底或明年，印尼德龙100万吨300系不锈钢产能或于7-8月份投产，若后期进口方坯受反倾销影响，则不排除该产能投产时间延后的可能性。
镍观点：当前镍价是现实供需偏紧下的预期供应过剩炒作行情，因预期压力迟迟未能兑现、现实供需仍然偏紧，短期价格或仍以偏强震荡为主。不过从中线产能来看，虽然预期供应迟缓，但最终却不会缺席，中线大格局依然偏空，只是在预期未兑现之前，价格会有较大的反复。从新增产能计划来看，中线最大压力或在四季度以后，三季度可能会受到印尼德龙不锈钢投产和金九银十传统消费旺季的支撑，因此目前暂不会太过悲观。
不锈钢观点：近期304不锈钢利润回升，或导致供应维持高位，近期300系不锈钢库存持续创新高，尽管数据显示四月份不锈钢进口大幅下降，但库存依然持续攀升，或表明供应压力依然巨大。进入六月份后不锈钢需求可能逐渐走弱，中线价格可能依然不太乐观。
策略：镍与不锈钢价格中线偏空，短期中性。
风险点：宏观利好导致不锈钢需求回暖、库存明显下滑；镍铁供应压力迟迟未能兑现。
