镍不锈钢品种：
电解镍：本周LME镍现货贴水持续扩大，回归收窄前的区间，镍价回落后国内俄镍对沪镍主力转为小幅升水，俄镍对无锡贴水收窄，俄镍进口利润略有扩大。本周三LME镍库存大增，令市场担忧可能存在较多隐性库存，但后续两天并未持续增加，需继续观察。近期沪镍库存连续三周回升，SMM数据显示，本周华东镍现货库存再增2200吨，沪镍库存上升，保税区库存下降，国内精炼镍总库存小幅增加。
镍矿镍铁：本周中镍矿价格持稳为主，镍铁价格持续下行，创四个月新低，镍板对高镍铁升水持续回落至小幅升水状态。即期原料计算高镍铁利润依然丰厚，后期高利润状态或难以持续。国内鑫海镍铁新增产能全部投产，内蒙古奈曼经安镍铁新增产能4.5万镍吨/年或于10月份出铁，印尼新增镍铁产能集中在四季度，6-7月份新增镍铁产能较少。据SMM了解，当前印尼镍矿出口配额无配套冶炼项目的约达1000万湿吨，约占当前可用配额的36%，若后期印尼政府重新审查并收回配额，则可能影响中国镍矿进口。
铬矿铬铁：近期铬矿港口库存以持稳为主，但铬矿价格一路下滑。近期内蒙古高碳铬铁主产区开工率一直处于高位，同时进口量大幅增加进一步加剧高碳铬铁市场供应压力，而不锈钢厂对高碳铬铁需求稳中趋降，因此后期高碳铬铁价格或仍偏悲观。不过当前南方部分高铬工厂成本压力显现，后期可能迎来部分检修为价格带来一定支撑。
不锈钢：本周不锈钢价格维持偏弱态势，市场成交偏淡，当前300系不锈钢厂排产计划来看，六月份产量或持稳为主，虽然部分不锈钢厂公布减产检修计划，但暂时主要以200系为主，对300系影响较小。六月份300系不锈钢供应可能不会下降，而六月份开始需求或逐渐进入传统淡季，因此后市价格或仍不乐观。若高库存压力未能在六月份减轻，则七月份不锈钢产量可能受到影响。
不锈钢库存：据Mysteel数据显示，本周不锈钢库存继续攀升，300系库存高位持稳，200系与400系库存继续增加。300系库存细分来看，无锡库存高位小幅回落，佛山库存再创两年新高；热轧库存小幅回落，冷轧库存微增。整体来看300系不锈钢库存仍维持高位，或表明市场压力依然较大。
镍观点：镍价中线偏空，但短期供需仍不宽裕、镍板库存偏低，需警惕印尼镍矿配额重审与中国新能源汽车政策变动。中线产能来看，虽然预期供应迟缓，却最终不会缺席，中线大格局依然偏空。但中线新增产能最大压力在四季度以后，三季度可能会受到印尼德龙不锈钢投产和金九银十传统消费旺季的支撑，因此目前暂未到最悲观时期。短期来看，不锈钢高库存或最终拖累镍需求，国内精炼镍库存缓步回升、镍铁价格继续下滑则表明供应压力在逐渐显现，镍价震荡后或重回弱势，但当前市场看空预期过于一致，需警惕预期之外因素发生变动的可能性，镍价虽中线看空，但走势或较为反复，需关注印尼镍矿与中国新能源汽车政策变动，一旦此类预期之外因素发生，则可能影响短期价格走势。
不锈钢观点：近期304不锈钢利润再次回落，六月份排产或表明供应依然处于高位，300系不锈钢库存压力难以消化，五月中国制造业PMI重回枯荣线下方，六月份不锈钢需求即将进入传统消费淡季，虽然304不锈钢价格处于偏低水平，但供需矛盾未能解决之前，价格或依然不乐观。预计后期304不锈钢利润将继续下滑，最终影响供应下降。
策略：镍与不锈钢价格谨慎偏空。
风险点：宏观利好导致不锈钢需求回暖、库存明显下滑；印尼政府重审镍矿配额；中国新能源汽车政策变动；镍铁供应压力迟迟未能兑现。
6月10日华泰期货镍不锈钢周报
