摘要：
宏观面，经济前景担忧加重，降息预期继续强化。国内经济压力犹在，关注消费回暖持续性。
基本面，印尼官员声称将禁矿引发供应收紧预期，内蒙限电或对镍铁生产略有影响。目前镍价大幅冲高更多由资金推动，基本面变动难以推动如此大的涨幅，镍价上行的动能逐渐减弱。
总的来说，宏观方面降序预期有一定利好，基本面供应担忧或不能持续，镍价后续上行空间较小。沪镍 1910 合约参考区间 112000-120000。
操作策略：
操作上，考虑到风险因素，沪镍 1910 建议观望。
不确定性风险：
中美谈判、印尼禁矿进展、不锈钢产量大幅变化
7月20日中信建投期货镍周报
