内外走势：周一LME镍因夏季银行假日休市。沪镍主力1910合约冲高回落，日内最高125450元/吨，最低122510元/吨，收盘价124110元/吨，较上一交易日收盘价涨0.15%；成交量96.35万手，日增18.0万手；持仓40.39万手，日减27050手。基差缩小至-1410元/吨；沪镍1910-1911月价差缩小至20元/吨。
市场焦点：（1）上周五美国宣布对5500亿美元中国进口商品加征关税。中方决定对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税，以及对原产于美国的汽车及零部件恢复加征关税。（2）国务院副总理刘鹤在出席2019重庆智博会上表示：“我们愿意以冷静的态度，通过磋商合作解决问题，坚决反对贸易战升级。”（3）海关总署数据显示，2019年7月未锻轧非合金镍及其他未锻轧非合金镍进口量为21168吨，环比减少1.7%，同比增加71.4%。
现货分析：8月26日SMM现货1#电解镍报价123100-124300元/吨，均价123700元/吨，日涨150元/吨。SMM报道，早交易时段，探低12.26万后企稳回升。然上方仍承压日均线。现货交投寡淡，周一观望情绪浓厚。第二交易时段，镍价继大幅拉升至12.5万附近，现货买兴受打压，成交依旧平平。
仓单库存：周一沪镍仓单合计29404吨，较上一交易日持平；8月23日，LME镍库存为150006吨，日增156吨。截止8月23日当周，上海期货交易所镍库存为29771吨，周增762吨。
主力持仓：沪镍主力1910合约前20名多头持仓135649手，日减11407手，空头持仓114701手，日减8330手，净多持仓20948手，日减3077手，多空均减，净多减少。
行情研判：8月26日沪镍主力1910冲高回落。中美贸易摩擦再度激化，市场悲观情绪升温，同时目前镍矿、镍铁进口量充裕，下游300系不锈钢库存上升、价格回落，对镍价压力增大，而美元走弱，以及印尼禁矿未决的忧虑仍存，对镍价形成部分支撑。现货方面，早交易时段，镍价企稳回升，现货交投寡淡，周一观望情绪浓厚，第二交易时段，镍价继大幅拉升，现货买兴受打压，成交依旧平平。技术上，沪镍主力1910合约日线MACD绿柱增长，关注下方120000维持支撑，预计短线震荡运行。操作上，建议沪镍1910合约可在122500-125000元/吨区间高抛低吸，止损各2000元/吨。
