摘要：
宏观方面，中美贸易关系反复，全球经济下行压力增大。
国内数据不容乐观，官方改革、维稳措施密集出台。
基本面，印尼提前禁矿已基本确定，明年镍供应大概率将呈现短缺的状态。下游不锈钢利润遭到侵蚀，且不锈钢库存持续升高，应密切关注后续是否会有减产措施。
总的来说，宏观面担忧未消，但供应的担忧对镍价带来强有力支撑，9 月镍价大概率维持上行的态势。沪镍 1911 参考区间 135000-150000。
操作策略：
操作上，镍 1911 合约可择机做多。
不确定性风险：
印尼政策变化、不锈钢超预期减产、中美贸易谈判
2019年9月中信建投期货镍月报
