镍:日内,沪镍主力表现为震荡小幅上涨,沪伦比值迅速抬升,镍现货进口亏损收窄。印尼禁矿预期的兑现已带动盘面情绪发泄,情绪的惯性短期或仍将延续,但强度或将逐渐减弱,禁矿预期在前期盘面走势中已有部分所体现。“镍矿——镍铁——不锈钢”产业链利润传导延续,不锈钢端仍较被动。镍矿将加速反弹,NPI 利润将被压缩,随着 NPI 价格的补涨,9 月份 304 不锈钢实时成本接近倒挂,不锈钢现货端通过挺价拉涨的“永动机”模式被动传导,但传导力度或将再度削弱。尽管禁矿消息落地的情绪影响仍在继续,但动能已趋弱,短期谨防盘面反复,但已无跟涨必要,等待不锈钢端的负反馈。国内进口窗口持续关闭,导致进口需求下降,或将影响国内的供需从供应略过剩向紧平衡转化(若印尼 9 月减产不锈钢而出口 NPI 将替代部分精炼。