印尼限制镍矿石出口，镍矿供应将出现大幅缺口。近期关于印尼禁矿的传言弥漫整个市场，印尼矿业部长佐南于上周五（8月30日）发表对外讲话，考虑到印尼镍冶炼项目进展顺利，2019年年底将会全面禁止原矿出口。9月2日午间，印尼能源和矿产资源部（ESDM）宣布，印尼将于2020年1月1日起禁止镍矿出口。
镍价上涨的核心驱动在于印尼禁止镍矿出口政策落地，印尼能源与矿产资源部表示，从2020年1月1日开始，含量低于1.7％的镍矿石不再允许出口。从实际影响上看，2020年印尼禁止镍矿出口如果严格执行，中国镍矿进口因此将出现至少2000万实物吨缺口，其他地区可弥补的量预计不会超过500万吨，这样来看，明年国内镍铁企业的原料将出现阶段性紧缺。短期镍价仍处于情绪定价阶段，多头情绪将继续“惯性”发酵。
短期内禁矿政策已经落地，再次变动可能性很小。在印尼镍矿禁止出口后，中国的镍矿供应将主要依赖菲律宾，菲律宾的镍矿政策将对镍价影响巨大，如果菲律宾再次炒作环保问题导致矿山关停，则短期内全球可能找不到新的镍矿供应来源弥补印尼和菲律宾的减量，若是如此则可能为镍价带来极大的情绪冲击。不过，因菲律宾近几年大量开采导致镍矿储量和品位有所下滑，加上10月份后菲律宾高镍矿主产区TAWI-TAWI地区部分矿山可能枯竭关停，即便镍矿高价格刺激，菲律宾镍矿供应增量可能也有限。美洲地区因运费较高目前出口到中国的量较少，若未来镍矿价格处于高位，则美洲地区镍矿供应可能成为一个新的途径。但这些增量依然无法弥补印尼禁矿造成的缺口，预计2020年依然有可能出现12-18万金属吨的镍矿供应缺口。
通过对于从7月初以来的镍主要合约进行持仓分析，发现确实部分席位上多头资金在持续介入沪镍的各个合约，并且持仓相对稳定，进出场和镍的行情走势契合度相当高。除10月合约外，11.12.甚至在2001合约上都看到一些主力资金在积极布局。建议大家后市多关注中信，建信，兴业，首创等多头主力席位上的持仓变化。相比之下永安，海通，瑞达等比较滑头，增减仓比较频繁，净持仓时多时空。远月2001合约，中信席位上资金在不断加仓，净多单从7月初不足千手到目前近17000手净多单，按说在一个远月合约上多头一家独大，是要冒一定风险的。而这些资金敢于在远月流动性偏低的席位上大量建仓，应该说还是很看好远期，信心很足的表现。
沪镍依旧处于非常强势的上涨阶段，在经历连续大涨的行情之后虽然上涨幅度收窄，但是多头趋势在延续。建议有多单的投资者继续持有。而没有持仓的投资者依托144700附近的支撑轻仓建立多单为主。趋势一但形成不会轻易改变，切勿摸顶做空。
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美尔雅期货济南分公司 木秀华
