禁矿担忧渐消，沪镍大幅回落
盘面走势：今日，有色金属涨跌互现，沪镍主力1911合约开盘价为146480元/吨，大幅下行2.7%至142880元/吨。持仓量减少7860手至40.2万手，成交量增加32.8万手至197万手。
现货方面：
SMM9月6讯：今日俄镍较沪镍1910报贴水150到贴水100元/吨左右，金川镍较沪镍1910合约普遍报升水200-300元/吨。俄镍贴水小幅收窄，主要因后半周镍价高位回落，刺激下游需求释放，而进口亏损虽有修复，但窗口仍未打开，国内持续净消耗。金川升水较昨日小幅走高，昨日平水出较乐观，随后镍价大幅下跌后，升水走高。上午镍价一直围绕14.13万附近震荡，个别钢厂入市采购，镍价高位回落后现货成交较之前稍有改善。金川公司上海出厂价141800元/吨，较昨天下调1400元/吨，主流成交于141000-141700元/吨。库存方面：
今日上海期货交易所镍库存增加97吨至20609吨，LME镍库存增加300吨至153822吨。
行业信息：
SMM网讯：在印尼镍矿石出口禁令引发镍价大涨后，价格已经开始回落。 Wood Mackenzie的Andrew Mitchell表示，禁令将在明年生效，因此对2021年的冲击最为猛烈。 2020年印尼料重启一些目前闲置的冶炼厂，抵消掉中国1.9万吨的产量降幅。 2022年及之后，印尼冶炼厂将启动计划的扩张。 但2021年，印尼将无法弥补中国19万吨的产量降幅。
宏观信息：
SMM网讯：为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。 在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。
行情预判：
基本面来看，虽然前期镍价走势偏强，但近期不锈钢价格均有一定幅度的下调，目前不锈钢市场处于传统淡季，市场需求不佳，不锈钢价格上涨乏力，国内不锈钢库存仍在垒库，下游需求持续疲弱，截至至8月23日无锡、佛山的库存达到52万吨，不锈钢库存不断垒库并处于历史高位，下游消费持续疲弱。据中联金调研，9月不锈钢排产继续维持高排产；供应端，当前镍铁成交活跃，多数镍铁厂已经排单至9月，短期镍铁供应偏紧但10月开始镍铁产能将集中释放。近日矿端的担忧情绪已逐渐消退，镍价随着情绪的回落呈现回调整理，下游消费的持续疲弱也导致镍价上涨乏力。预计短期内或以震荡偏弱运行态势为主，夜间沪镍或围绕142000元/吨关口震荡，仅供参考。
广州期货研究所
研究员 宋敏嘉
资格号 F3046597
020-22139859
