宏观方面： 印尼限制镍矿石出口，镍矿供应将出现大幅缺口。近期关于印尼禁矿的传言弥漫整个市场，印尼矿业部长佐南于上周五（8月30日）发表对外讲话，考虑到印尼镍冶炼项目进展顺利，2019年年底将会全面禁止原矿出口。9月2日午间，印尼能源和矿产资源部（ESDM）宣布，印尼将于2020年1月1日起禁止镍矿出口。
镍价上涨的核心驱动在于印尼禁止镍矿出口政策落地，印尼能源与矿产资源部表示，从2020年1月1日开始，含量低于1.7％的镍矿石不再允许出口。从实际影响上看，2020年印尼禁止镍矿出口如果严格执行，中国镍矿进口因此将出现至少2000万实物吨缺口，其他地区可弥补的量预计不会超过500万吨，这样来看，明年国内镍铁企业的原料将出现阶段性紧缺。短期镍价仍处于情绪定价阶段，多头情绪将继续“惯性”发酵。
短期内禁矿政策已经落地，再次变动可能性很小。在印尼镍矿禁止出口后，中国的镍矿供应将主要依赖菲律宾，菲律宾的镍矿政策将对镍价影响巨大，如果菲律宾再次炒作环保问题导致矿山关停，则短期内全球可能找不到新的镍矿供应来源弥补印尼和菲律宾的减量，若是如此则可能为镍价带来极大的情绪冲击。
【行情研判】：上周沪镍1911冲高回调。央行决定降准释放资金，市场乐观情绪升温，对镍价有所利好，不过目前镍矿供应担忧已有所消化，镍价处于调整阶段，而镍铁方面进口增加预期，以及下游不锈钢需求疲软、库存高企，对镍价形成压力。现货方面，镍价高位回落，刺激下游需求释放，而进口亏损虽有修复，但窗口仍未打开，国内持续净消耗。盘面上虽然沪镍如期失守140000大关，短期在此徘徊也在诉说着它的强势，空头难以如愿出现恐慌崩盘，暂以区间震荡138500-144500区间高抛低吸操作更为稳妥。
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