内外走势：周四LME镍大幅上扬，截至北京时间15：00，3个月伦镍报18230美元/吨，日涨2.07%。沪镍主力1911合约先抑后扬，日内最高144820元/吨，最低142020元/吨，收盘价144730元/吨，较上一交易日收盘价涨0.51%；成交量142.23万手，日减27.9万手；持仓40.64万手，日减11638手。基差缩小至-1630元/吨；沪镍1911-1912月价差扩大至140元/吨。
市场焦点：（1）美国将把加码对华关税的时间从10月1日推迟到10月15日。中国宣布对一系列美国商品免征去年施加的25%的加征关税。（2）8月份我国人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增665亿元；8月份社会融资规模增量为1.98万亿元，比上年同期多376亿元。（3）菲律宾镍业协会会长称，菲律宾镍矿石产量预计在2020年的采矿季节增加，但产量不太可能回到2014年约5000万吨的创纪录水平。
现货分析：9月12日SMM现货1#电解镍报价142900-143300元/吨，均价143100元/吨，日涨100元/吨。SMM报道，俄镍贴水整体小幅收窄，进口窗口的关闭令持货商暂时无意对升贴水进行松动，成交方面下游依旧以刚需采购为主；金川升水维稳，金川公司近期积极出货，少量需求释放，下游基本为刚需拿货，成交量不大。
仓单库存：周四沪镍仓单合计20730吨，日减285吨；9月11日，LME镍库存为156672吨，日增762吨。
主力持仓：沪镍主力1911合约前20名多头持仓156145手，日减1038手，空头持仓130859手，日减1433手，净多持仓25286手，日增395手，多空均减，净多增加。
行情研判：9月12日沪镍主力1911先抑后扬。中美在贸易上互释善意，市场乐观情绪回温，叠加假期临近，下游需求有回暖预期，对镍价形成利好，不过目前镍矿供应担忧有所消化，镍价上行动能有所减弱。现货方面，俄镍贴水整体小幅收窄，成交方面下游依旧以刚需采购为主；金川升水维稳，金川公司近期积极出货，少量需求释放，下游基本为刚需拿货。技术上，沪镍主力1911合约走长下影线，关注上方149000位置压力，预计短线震荡运行。操作上，建议沪镍1911合约可在142000-147000元/吨区间高抛低吸，止损各1500元/吨。
