镍铁产量大增，沪镍领跌有色
盘面走势：今日，有色金属涨跌互现，沪镍延续涨势。沪镍主力1911合约开盘价为142880元/吨，大幅下行5%至137500元/吨。持仓量减少13516手至39.3万手，成交量减少48.4万手至93.9万手。
现货方面：
SMM 9月16日讯：今日俄镍较沪镍1910报平水到升50元/吨，金川镍较沪镍1910合约普遍报升水200-300元/吨。近期因进口亏损较大，国内持续净消耗，持货商挺升水意愿较强。金川升水近期维持平稳。今早开盘后，镍价大幅下泄，自14.27万跌至13.9万附近，个别贸易商反馈交投稍有好转，下游13.95万附近有入市采购，但大部分贸易商反馈镍价下跌对现货成交刺激有限，下游对于后市偏悲观，仍在观望，整体成交较寡淡。金川公司上海出厂价139800元/吨，较上周四下调3200元/吨，主流成交于139300-139800元/吨。库存方面：
今日上海期货交易所镍库存增加268吨至20998吨，LME镍库存减少2406吨至164274吨。
行业信息：
据SMM数据显示，8月全国镍生铁环比增加4.82%至5.32万镍吨，同比增38.22%，一方面国内月产量达到历史新高，另一方面去年同期国内产量仍有受环保因素影响而尚未恢复至正常水平。分品位看，高镍生铁产量环增5.62%至4.60万镍吨，主要增量来自于行业高利润下山东、内蒙等几个主产地的厂家开工率的小幅提升。8月低镍生铁产量环比7月持平为0.72万镍吨。 9月全国镍生铁产量预计环比减少0.18%至5.31万镍吨，同比增28.38%，其中高镍生铁产量环减0.56%至4.57万镍吨。低镍生铁产量7.37万吨，环比增2.22%，主因北方地区部分厂家的复产所致。
宏观信息：
SMM网讯：随着贸易争端的缓解和美国核心CPI上涨，市场继续缩减对美联储降息的押注，并开始认为9月美联储降息是周期中期调整的最后一次。 上周，在双方做出一些让步后，贸易问题有所缓解，各方越来越有希望以某种形式缓和紧张局势。双方在筹备10月份的会晤方面似乎进行了良好的沟通。 风险偏好的回归可以从国债收益率的反弹中明显看出。德国10年期公债收益率(殖利率)从-0.634跳升至接近0.445，本月稍早为-0.739的纪录低点。日本10年期公债收益率也从-0.245跳升至-0.155，本月低点为-0.285。日圆收低，加元紧随其后。英镑走强，因10月31日看来更有可能避免无协议脱欧。
行情预判：
基本面来看，虽然前期镍价走势偏强，但近期不锈钢价格均有一定幅度的下调，目前不锈钢市场处于传统淡季，市场需求不佳，不锈钢价格上涨乏力，国内不锈钢库存仍在垒库，下游需求持续疲弱，截至至9月12日无锡、佛山的库存达到58.8万吨，不锈钢库存不断垒库并处于历史高位，下游消费持续疲弱。据中联金调研，9月不锈钢排产继续维持高排产；供应端，当前镍铁成交活跃，多数镍铁厂已经排单至9月，短期镍铁供应偏紧但10月开始镍铁产能将集中释放。近日矿端的担忧情绪已逐渐消退，镍价随着情绪的回落呈现回调整理，下游消费的持续疲弱也导致镍价上涨乏力。预计短期内或以震荡偏弱运行态势为主，夜间沪镍或围绕137000元/吨关口震荡，仅供参考。
广州期货研究所
研究员 宋敏嘉
资格号 F3046597
020-22139859
