上周期镍继续震荡盘整。基本面上,镍矿方面,印尼禁矿提前,菲律宾雨季即将来临,四季度国内镍矿供应有收紧预期。镍铁方面,镍铁市场现货紧张,工厂挺价心态仍较强,高利润刺激下镍生铁供应预期提速。不锈钢方面,近日不锈钢现货成交情况有一定改善,国庆采购备货潮,加上国庆期间部分钢厂安排检修供应略减,但不锈钢社会库存创历史新高,去库压力大,消费依然是未来去库的核心。印尼提前禁矿利多逐渐消化,镍价有回调风险。但镍矿缺口暂无法弥补,镍矿价格坚挺;不锈钢未大幅减产,镍需求仍;在国内外镍板低库存的背景下,期镍大方向继续看多。