镍不锈钢品种：
电解镍：LME镍现货升水处于高位，俄镍进口维持较大亏损，现货表现仍偏强。LME镍注销仓单占比处于十年高位，LME镍豆库存持续大幅下滑，注册仓单下滑，全球精炼镍供应维持缺口，但近期库存的大幅下降可能转为隐性库存而非需求消化。
镍矿镍铁：进口镍矿价格持续攀升，近两个月镍矿价格涨幅超过50%，但因不锈钢价格涨幅相对较弱，不锈钢厂可接受的高镍铁价格较低，高镍铁价格涨幅并不明显，从而导致高镍铁利润逐步下滑，镍板对高镍铁升水处于高位。
铬矿铬铁：近期铬矿商报价坚挺，高碳铬铁处于供应缩减、库存低位、需求尚可的状态，价格表现偏强。但因高碳铬铁产能仍过剩，且10月份后可能陆续有新增产能投产，因此高碳铬铁价格后期可能仍不太乐观。
硫酸镍：硫酸镍对电解镍溢价近期有所修复但仍处于倒挂，镍豆生产硫酸镍亏损。在镍豆生产硫酸镍利润修复之前，三元电池对镍需求推动力有限。
不锈钢：300系不锈钢库存处于高位，而在亏损严重之前，不锈钢产量亦难以出现缩减，若后期需求无明显好转，则不锈钢供应压力难以消化，且当前库存无法参与期货交割，因此304不锈钢现货价格可能存在一定压力。不过当前304不锈钢利润临近亏损，后期供应继续增加的可能性较小，甚至可能小幅回落，从而十月需求维持的情况下，供需情况可能不会继续恶化。
镍观点：短期印尼禁矿利好大部分已经被价格消化，四季度如果其他镍矿主产国（菲律宾、新喀）供应没有太大变化，则镍价继续上升的动力可能暂时不足。镍豆库存虽然大幅下滑，但可能主要转为隐性库存而非下游消化。不过当前镍利空依然有限，300系不锈钢减产与镍铁供应过剩的利空并未出现，因此镍价可能下有支撑、上缺乏动力，价格或维持高位震荡，而打破震荡格局的因素在于其他镍主产国的供应变动（向上）或300系不锈钢开始出现明显减产（向下）。
不锈钢观点：300系不锈钢库存再创新高，而产量维持高位，若后期需求无明显好转，则不锈钢供应压力难以消化。而且不锈钢库存压力传导到产量需要极端条件，虽然当前不锈钢厂利润已经持续下滑甚至临近亏损，但不锈钢产量可能不一定下降。304不锈钢市场回暖主要寄希望于不锈钢减产检修，如果供应下降令库存出现拐点进入被动去库状态，则价格或有回暖的可能性，否则将维持偏弱态势。
策略：单边：镍价中线大势仍偏强，不过除非供应再度缩减或300系不锈钢减产，否则价格上下行空间皆有限，暂观望；304不锈钢若出现减产令库存出现拐点，则偏多思路对待，否则观望。套利：因电解镍对高镍铁升水较高、不锈钢临近亏损，因此继续买NI空SS空间有限，但反向操作暂无逻辑支撑；基于交割品因素在价差合适时可考虑对不锈钢进行跨市场套利；十月份SS2002或表现强于现货。
风险点：消费持续萎靡，不锈钢钢厂亏损减产；精炼镍隐性库存流出导致全球累库；镍铁投产进度加快；镍豆交割。
