伦镍库存续降。基本面上,国内镍铁新 增供应兑现,三季度 npi 额外增量有 限。下游不锈钢库存新高运行,不锈钢 厂 10 月排产不降反升了,对镍板需求 预计略有支撑。印尼 2020 年 1 月 1 日 起全面禁矿出口,预计明年初国内镍供 应出现结构性短缺,镍价中枢将上升。 近期消息消化后内外盘比价继续回落, 进口亏损继续扩大,镍价震荡调整运行 但仍处于上升趋势中。近期伦镍现货升 水回落后库存续降,盘面人为操控迹象 不减,建议空单谨慎持有。