下游消费疲弱，沪镍大幅下行
盘面走势：今日，有色金属涨跌互现，沪镍大幅下降。沪镍主力1912合约开盘价为135110元/吨，大幅下降2.84%至131920元/吨。持仓量增加37916手至35.7万手，成交量增加64万手至154.4万手。
现货方面：
SMM 10月15日讯：今日俄镍较沪镍1911报升水200到升水300元/吨，金川镍较沪镍1911合约普遍报升水500-600元/吨，升贴水走高，一是因近期交投有改善，二是镍价自昨晚大幅下泄，今日延续跌势，持货商普遍挺升水。今日镍价整体较昨日同交易时段下跌3000元/吨以上，整体成交趋同昨日，但个别贸易商反馈不如昨日活跃。今日围绕13.35万附近成交稍活跃，贸易商之间补库较困难，下游与贸易商之间成交有好转。近期金川公司有意挺升水，金川公司出厂价134000元/吨，较昨天下调3700元/吨。主流成交与133300元/吨-134300元/吨。
库存方面：
今日上海期货交易所镍库存增加732吨至23757吨，LME镍库存继续增加528吨至94662吨。
行业信息：
SMM网讯：近日，淡水河谷发布其第三季度财务报告，2019 年第三季度，成品镍产量达到 5.14 万吨，较上季度增长了14.2%，原因在于，北大西洋和亚洲的精炼厂在经过计划中和计划外的维护后，于第三季度产量逐步恢复正常。在巴西，昂萨布玛（On?a Puma）矿区在 9 月依法获准恢复采选矿运营，这是产量稳定化的又一里程碑。下个季度，由于所有精炼厂产量都恢复正常，昂萨布玛矿区也实现复产，公司预计产量将进一步增长。镍的销量在2019年第三季度为50.9 千吨，比2019年第二季度低11.5％。
宏观信息：
SMM网讯：美国前财长拉里·萨默斯（Larry Summers）周一警告称，美国只要再经历一次严重的经济衰退，就会回到零利率甚至更低的水平。 曾任克林顿政府财政部长和奥巴马经济顾问的萨默斯说：“当所有人都被困在零利率中时，世界会变得完全不同。” 萨默斯表示：“我们必须考虑稳定政策。当我们处在一个黑洞，零利率的世界时，机构将不得不考虑他们在一个完全不同的世界中的投资政策。”
行情预判：
整体来看，镍基本面没有太大的变化，市场实际需求较弱，不锈钢厂利润大幅下滑，成交一般。国内不锈钢库存仍在垒库，下游需求持续疲弱等利空镍价走势。截止至10月11日无锡、佛山的库存达到62万吨，不锈钢库存不断垒库并处于历史高位，下游消费持续疲弱。目前镍生铁价格高企令非一体化的钢厂经营压力巨大，须关注钢厂调整 300 系比例情况，借国庆之机检修的钢厂较多，不过该部分 300 系相对有限，国庆假期后需关注不锈钢厂最新，当前镍铁成交活跃，10月开始镍铁产能将集中释放届时镍铁供应将会转为小幅过剩的格局。预计短期内或以震荡偏弱运行态势为主，夜间沪镍或围绕135000元/吨关口震荡，仅供参考。排产情况。供应端广州期货研究所
研究员 宋敏嘉
资格号 F3046597
020-22139859
