宏观层面，中美新一轮经贸高级别磋商在诸多领域取得实质性进展；产业层面，矿端，印尼方面禁矿消息落地，远期国内镍矿供应存在一定缺口，镍矿价格继续坚挺，印尼镍矿运费由于原油价格下跌微幅下调，但由于印尼禁矿前依旧会加紧出口，运费具有较强支撑，周内港口镍矿库存稳定；周内由于镍铁成交价格下降，镍铁冶炼利润有所收缩，但利润依旧可观，国内外镍铁冶炼企业新增产能逐步释放产量；下游不锈钢企业利润由于原料价格上涨因素利润再次回到盈亏临界点附近，无锡、佛山两地库存周内微幅下降但依旧高位，目前依旧60万吨以上的创历史高位，国内钢厂减产动作依旧不明显；镍板CIF报价已经降至贴水，但进口盈利窗口依旧关闭。
策略：尽管周内镍价出现回调，但在印尼禁矿的大背景下，前期多头依旧在，我们不排除多头会时不时大幅拉升的可能，短期观望为主；中期来看，禁矿后矿端供应短缺预期与下游消费不乐观较差影响市场，镍价高位震荡概率较大；同时，近期LME镍库存持续大幅下降，LME镍现货升贴水以及注销仓单占比都处于高位，国内库存持续低位，进口盈利窗口持续关闭，可交割品数量有限，我们不排除后期有“挤仓”的可能，关注国内近远月价差走势。
不锈钢周内随镍价回调而下跌，但目前由于成本支撑，价格依旧坚挺，高库存压制其上涨空间，目前困境解决的唯一方式就是钢厂减产，但目前开看，减产动作不明显，所以短期内不锈钢价格在当前价格震荡区间维持震荡偏强概率偏大。
一德期货镍不锈钢周报20191021.pdf
