内外走势：周二LME镍震荡微跌，截至北京时间15：20，3个月伦镍报16070美元/吨，日跌0.09%。沪镍主力1912合约震荡下行，日内最高127140元/吨，最低125330元/吨，收盘价125690元/吨，较上一交易日收盘价跌0.55%；成交量73.55万手，日减32.5万手；持仓37.57万手，日增358手。基差扩大至3060元/吨；沪镍1912-2001月价差扩大至1190元/吨。
市场焦点：（1）北京时间周三2：00，英国议会将在对英国脱欧法案举行首次投票，假如本周不能使脱欧协议在议会获批，欧盟将把英国脱欧时间推迟至2020年2月。（2）昊瑞松特矿产公司公布旗下Vermelho镍钴矿可行性研究，可年产镍2.5万吨，预计2023年投产。
现货分析：10月22日SMM现货1#电解镍报价128400-129100元/吨，均价128750元/吨，日涨150元/吨。SMM报道，俄镍金川升贴水普遍走低，主要因近期沪镍和无锡镍价差较大，周一无锡镍比沪镍低1万附近，刺激钢厂纷纷无锡盘采购镍豆，镍板需求受到明显抑制。今日镍价开盘走低，无锡和沪镍价差虽有修复，但仍在7000元/吨以上，镍豆成交好于镍板，但因主流贸易商均对沪镍报价，上海现货市场交投十分清淡。
仓单库存：周一沪镍仓单合计23739吨，日增53吨；10月18日，LME镍库存为86580吨，日减1722吨。
主力持仓：沪镍主力1912合约前20名多头持仓136403手，日减874手，空头持仓121412手，日增83手，净多持仓14991手，日减957手，多减空增，净多减少。
行情研判：10月22日沪镍主力1912震荡下行。国内镍矿供应缺口预期消化持续，目前镍矿港口库存下降有所放缓，同时镍价走高刺激镍矿供应国增产意愿，加上我国镍铁产能及进口量呈现上升态势，一定程度抵消镍矿短缺影响，镍价呈现回调趋势，不过目前镍矿供应缺口仍存，以及填补缺口速度较为缓慢，对镍价存在部分支撑。现货方面，俄镍金川升贴水普遍走低，主要因近期沪镍和无锡镍价差较大，周一无锡镍比沪镍低1万附近，刺激钢厂纷纷无锡盘采购镍豆，镍板需求受到明显抑制。技术上，沪镍主力1912合约成交量下降，日线MACD绿柱略减，预计短线小幅下行。操作上，建议沪镍1912合约可在126000元/吨附近做空，止损位127500元/吨。
瑞达期货研究院：金属小组
TEL：4008-8787-66
rdyj@rdqh.com
