内外走势：周一LME镍下挫回升，截至北京时间15：00，3个月伦镍报16585美元/吨，日跌1.57%。沪镍主力1912震荡下跌，日内最高134390元/吨，最低131230元/吨，收盘价132080元/吨，较上一交易日收盘价跌0.94%；成交量95.73万手，日增12.0万手；持仓28.01万手，日减13966手。基差扩大至3970元/吨；沪镍1912-2001月价差扩大至2300元/吨。
市场焦点：（1）10月25日，中美贸易双方牵头人通话，确认部分文本的技术性磋商基本完成，并将于近期再次通话。（2）英国首相约翰逊表示，如果议会下院投票同意12月12日提前举行大选，他将重启已暂停的脱欧协议立法进程。（3）巴布亚新几内亚Ramu镍加工厂已重启，并已经恢复正常生产，并将“逐步”恢复至全负荷生产。（4）印尼镍矿山突发检查，目前已有个别矿山出口船只被扣留进行检查。
现货分析：10月28日SMM现货1#电解镍报价135800-136300元/吨，均价136050元/吨，与上一交易日持平。SMM报道，早上沪镍延续昨日涨势至13.7万之后下跌，至日均线13.63万附近后短暂盘整，市场多在观望，入市采购者较少。随后沪镍继续回调，至13.55万后反弹，下游仍无动作，成交未有起色。
仓单库存：周一沪镍仓单合计23891吨，与昨日持平；10月25日，LME镍库存为76758吨，日减3042吨，连降4日。截止10月25日当周，上海期货交易所镍库存为24646吨，周增653吨。
主力持仓：沪镍主力1912合约前20名多头持仓102844手，日减5938手，空头持仓78820手，日减7273手，净多持仓24024手，日增1335手，多空均减，净多增加。
行情研判：10月28日沪镍主力1912震荡下跌。巴布亚新几内亚Ramu矿场恢复生产，近期镍企利好消息得到消化，得加下游不锈钢需求表现低迷，镍价上行动力减弱，而印尼镍矿山突发检查，预计将影响出口至中国的镍矿，目前预计10月进口印尼镍矿仍将大幅增加，一旦该事件影响较大，则进口量将低于预期，仍需持续关注，对镍价支撑较强。现货方面，早上市场多在观望，入市采购者较少，随后沪镍继续回调，至13.55万后反弹，下游仍无动作，成交未有起色。技术上，沪镍主力1912合约日线MACD绿柱缩量，上方135000位置存在阻力，预计短线震荡调整。操作上，建议沪镍1912合约可在131000-133500元/吨区间高抛低吸，止损各1500元/吨。
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