镍：周三，LME库存环比下降1200吨，Cash/3m维持升水。价格方面，伦镍下跌1.53%，沪镍夜盘上涨0.07%，报收122630。
基本面上，现货价格跟随盘面走势，下游不锈钢厂刚需补库为主，不锈钢消费偏弱。现货方面，周三国内现货价格成交127800～129800元/吨区间，俄镍现货对1912合约升水2450元/吨，金川镍平均升水4100元/吨。进出口方面，根据模型显示，进口窗口打开，但11月份镍板进口量预计增加量较少。镍铁方面，印尼11月青山和金川各正式投产一条产线，但印尼青山11月减产20%下镍铁供应恐边际趋紧。综合看，供应端预期平稳偏宽松。不锈钢需求方面，无锡佛山两地调研社会库存环比下降，但现货价格未受提振，不锈钢厂远期冶炼利润回落打压镍价预期，但11月不锈钢减产不多，短期对镍需求仍有支撑。
展望后市，短期不锈钢排产高和纯镍库存低支撑镍价，但转入淡季不锈钢库存较高消费转弱需警惕。本周预计沪镍主力合约震荡偏弱为主，运行区间预计120000~140000元/吨。
