周度观点：
镍：上周 NI2002 一路下行，大跌 6.19%，收于 118470。主要是由于下游需求乏力，短期内镍利多题材已经发酵完毕，暂无上行驱动，但镍库存处于历史低位， NI2002 合约贴水现货 8530 元/吨，镍矿未来进口数量存疑，镍铁厂仍有利润，但利润已经被大幅压缩。不锈钢传统生产工艺亏损，一体化装置仍有利润，300 系 11 月排产 139.06 万吨，排产量较 10 月小幅增加。CRU 镍 10 月月报预估原生镍产量 61.03 万吨，同比增长 8.59%,消费量 60.84 万吨，同比增长 5.24%，整体供给过剩0.19 万吨，原生镍整供给转为过剩，利空镍价。电解镍绝对价格仍较高，短期内供需矛盾并不突出，镍价上行驱动不足，短期偏弱，操作上仍建议观望。
11月18日南华期货镍不锈钢周报
