镍：镍价继续回落，短期谨防超跌反弹
昨日沪镍 2001 合约走势盘中继续下跌，再创 3 个多月来新高，整体依然还处于下跌趋势中；夜盘伦镍继续下跌，国内镍价跟随走低。俄镍较沪镍 1912 报升水 2500 到升水 2600元/吨。金川镍较沪镍 1912 合约报升水 6700 到升水 7000 元/吨，金川升水不断走高，主要因为现货市场流通较少，在仓单货流入市场及金川货源到上海之前，金川镍升水将持续高位。
历经上周积极补库之后，现下游对于镍价一直处于跌势措手不及，多在观望。行业方面：AngloAmerican 发布其 2019 年三季度报告，2019 年第三季度镍产量同比下降了 2％；印尼能源与矿物资源部反驳，镍矿石出口超过配额的说法。镍价走势延续了近期以来的弱势格局，价格不断下跌，创出 3 个多月来新低。镍价近期持续回落，整体走势跌跌不休，镍价下跌最主要原因还是来自于供应方面，由于此前印尼出口政策的改变引发了镍价的大幅上涨，但是随后在印尼对矿山大检查之后，恢复了年内矿石出口的政策，使得市场此前担忧出口禁令提前施行出现缓解，短期内供应不再紧张，引发了镍价的大幅下行。同时，下游方面，不锈钢整体形势同样不佳，不锈钢价格持续回落，整体还面临较大库存压力，因此对于高镍价仍有抵触。
但是我们也注意到目前国内外镍库存依然处于低位，这对于未来镍价是个支撑。整体来看，当前镍价依然处于弱势格局，但是随着镍价的回落，利多的支撑将逐渐显现，建议此前空头可以逐渐止盈平仓。
操作建议：建议观望。
