资讯海关数据显示，10月中国镍铁进口总量16.88万吨，环比减少18.86%，同比增加85.83%。10月中国镍矿进口总量685.37万吨，环比减少3.33%，同比增加23.11%。
观点宏观面，国内货币政策有所宽松，央行强调加强逆周期调节，但整体经济局势仍不乐观，10月份公布数据显示国内经济下行压力不减。中美贸易磋商不确定性仍存，现阶段仍未确定签订协议的时间和地点，需警惕后期出现反复。现货方面，11月20日长江有色网1#镍价报119700-125000元/吨，均价122350元/吨，跌1350元。今日金川公司块状金川镍出厂价报125700元/吨，较前一交易日价格下跌1500元。国内市场现货镍今日报价在每吨119600-125650元之间。基本面，印尼地区历经两周的港口检查结束，镍矿企业陆续恢复出口，国内镍矿供应在短期内预计会相对充足，供应端支撑减弱。另一方面，下游不锈钢需求持续偏弱，不锈钢库存持续维持高位，300系不锈钢价格在近期出现明显回调。整体来说，国内宏观经济仍面临较大下行压力；印尼镍矿供应担忧有所减弱，在供应宽松需求偏弱的背景下，预计后期镍价维持偏弱走势。
策略建议空仓继续持有。
