宏观层面，中美谈判传利好；周内港口镍矿库存增加；周内镍铁利润维持，国内外镍铁冶炼企业新增产能逐步释放产量；下游不锈钢企业利润由于原料价格上涨以及价格下跌等因素亏损持续扩大，无锡、佛山两地库存周内下降但依旧高位，目前国内钢厂减产动作依旧不明显；镍板CIF报价升水微跌，周内现货进口盈利窗口持续打开。
策略：由于短期内镍原料不短缺，同时不锈钢高库存，高亏损，前期市场偏弱运行，回落至11万附近的位置，已经接近印尼禁矿炒作前的运行区间中枢位置，运行此处，现货市场备货成交增加，同时国内镍铁价格下跌已经临近高成本产区的成本，对当前镍价形成支撑，镍价有止跌企稳的迹象；但是由于下游进入消费淡季，不锈钢去库速度或将受限，且临近年底供应增加，短期内缺乏利多因素刺激，预计短期内镍价还将在此区间内震荡运行。中期来看，禁矿后矿端供应短缺预期与下游消费不乐观交叉影响市场，镍价高位震荡概率较大；同时，前期LME镍库存持续大幅下降，LME镍现货升贴水以及注销仓单占比都处于高位，进口盈利窗口持续打开，保税部分库存进入国内，由于元旦和春节假期，镍主力合约跨至2002合约，沪镍依旧呈back结构，1911合约交割完毕，部分货源流向现货市场，月差回落，后期持续关注近远月合约变动；进口盈利窗口持续打开，关注贸易商关注进口机会。
不锈钢周内继续下跌，但成交较前期有所好转。周内两地社会库存下降，消费进入淡季，不锈钢市场进入更加艰难的局面，有消息称，未来一个月部分钢厂减产计划较多，不锈钢市场压力或将得到释放，关注去库速度，预计短期内不锈钢止跌企稳概率较大。
11月25日一德期货镍周报
