镍：暂时观望
夜盘沪镍2002合约震荡整理，持仓量增加1.1万手，美元指数高位运行，伦镍于14550美元/吨附近运行。现货方面，金川镍较沪镍当月合约升水上调50元至6500-6700元/吨，目前国内电解镍显性库存偏低，金川镍升水位于历史偏高水平，但未有期现收敛的驱动因素出现。不锈钢厂基本完成了年内采购，且需求不佳，镍铁价格重心下移。从基本面来看，9月来自印尼的镍铁进口量大幅增加，对供应端构成压力。但印尼青山计划减产20%，同时，由于利润收窄使得国内镍生铁工厂开工率下降，镍铁供应量环比下滑。需求端来看，不锈钢和新能源汽车消费整体偏弱，四季度对镍消费的拉动料将走低。综合来看，四季度镍市供需双弱，伦镍库存已经降至2008年以来最低，但国内库存上周暴增17.66%，增加了市场对隐性库存的担忧。截止11/26，上期所注册仓单35557吨（-35），上期所库存36152吨（-125），LME库存67824吨（+1002）。操作上，虽然基本面偏弱，但低库存对盘面价格有所支撑，建议暂时观望。
