镍：周三，LME库存环比下降100吨，Cash/3m维持贴水。价格方面，伦镍下跌1.34%，沪镍夜盘下跌0.86%，报收113000。
基本面上，现货价格跟随盘面走势，下游不锈钢厂观望为主，不锈钢消费偏弱。现货方面，周三国内现货价格成交115300～120900元/吨区间，俄镍现货对1912合约升水降至1050元/吨，金川镍平均升水6350元/吨。进出口方面，根据模型显示，进口窗口打开，基差走弱，仓单进入现货市场，整体流通趋向宽松。镍铁方面，印尼11月青山和金川各正式投产一条产线，山东镍铁厂近期减产去库存，镍铁供应仍充足价格难以提振。综合看，供应端预期平稳偏宽松。不锈钢需求方面，无锡佛山两地调研社会库存环比下降，但现货价格未受提振，不锈钢厂远期冶炼利润平稳，但消费淡季叠加减产预期需求端对镍支撑仍弱。
展望后市，短期不锈钢排产高支撑镍价，但淡季来临不锈钢库存高消费转弱供给宽松预期上涨动力不足。本周预计沪镍主力合约震荡偏弱为主，运行区间预计110000~125000元/吨，套利方面继续关注沪镍基差收敛机会。
