镍：周一，LME库存环比增加756吨，Cash/3m维持贴水。价格方面，伦镍上涨0.29%，沪镍夜盘上涨0.07%，报收108160。基本面上，现货价格跟随盘面调整，下游不锈钢厂观望为主，不锈钢消费偏弱。现货方面，周一国内现货价格成交109400～113825元/吨区间，俄镍对2001合约升水降至1500元/吨，金川镍平均升水5650元/吨。进出口方面，根据模型显示，现货进口小幅亏损，基差继续走弱，现货总体趋向宽松。镍铁方面，12月德龙预投产一条产线，山东镍铁厂检修，但镍铁供应充足价格承压。综合来看，供应端预期平稳偏宽松。不锈钢需求方面，无锡佛山两地调研社会库存环比下降，但现货价格依然低迷，不锈钢厂远期冶炼利润平稳，但淡季消费叠加钢厂减产，需求端对镍支撑不足。
展望后市，短期不锈钢排产高支撑镍价，但淡季来临不锈钢库存高消费转弱供给宽松预期上涨动力不足。本周预计沪镍主力合约震荡偏弱为主，运行区间预计102000~115000元/吨，套利方面继续关注沪镍基差收敛机会。
