镍
2019 年 1-10 月我国 NPI 产量为49.4 万吨，同比增加 27%。近期镍矿相对高镍生铁价格较为坚挺，高镍生铁跟随镍价下跌，镍铁厂生产利润压缩明显，但仍为正利润。2019 年 1-10 月国内纯镍产量 13.19 万吨。 1-9 月纯镍进口量为 16 万吨，同比减少14%，因大部分时间进口持续亏损。其中俄镍进口量为 7.5 万吨，占比 47%。
短期内纯镍，镍铁供应并不短缺，不锈钢厂利润较少，临近年底，资金压力较大，采购镍生铁纯镍意愿不足，打压了原料的价格。高镍铁价格价格跟随镍价下跌，镍矿价格相对坚挺，镍铁厂利润大幅压缩，不少镍铁厂开始亏损，后需关注镍铁厂是否减产。纯镍库存方面LME 电解镍整体库存仍处于历史低位，上期所镍库存已经创 2018 年下半年以来新高。短期内镍继续破位，短期内大概率延续弱势，但由于印尼禁矿事件，明年一季度原生镍有望供应短缺，长期利多因素仍存。操作上建议空单持有，但不建议追空，待盘面企稳后，以及基本面利多因素开始显现时，等待逢低布局多单机会。
