基本面：信息面，巴西矿业巨头淡水河谷周三表示，未来几年将把镍产量提高约70%，至每年36万吨，主要是通过在印尼扩张。供给方面，印尼镍矿抢出口效应，镍矿品味也相对较高，镍矿港口库存继续上升。需求方面，国内镍矿供应缺口持续消化，另外印尼政府发布新的税务优惠条例，将有利于其国内镍产业加快建设，对镍价形成压力，不过菲律宾受雨季影响，镍矿出口能力下降，对明年的缺口填补能力仍存忧虑，对镍价有所支撑。截至12月3日，LME镍库存为68982吨，日减54吨。截止11月29日当周，上海期货交易所镍库存为36030吨，周减122吨。
持仓：沪镍2002合约前20名多头持仓97674手，增加1723手，空头持仓139435手，增加6541手。
策略建议：基本面信息偏弱，镍价承压下行，后续关注印尼禁矿进展以及能否有效突破下方支撑，建议观望或反套持有。
风险因素：供给远低于预期。
