宏观方面，国内投资数据与消费数据增速保持下滑，工业企业利润下滑，CPI 大幅上涨，但是进出口数据及 PMI 好于预期，宏观方面整体而言为在相对疲弱的背景下好于预期，且有滞涨特征。
镍供需方面，据世界金属统计局 WBMS 数据显示，2019 年 1-9 月全球镍市场供应短缺，表观需求量超过产量 6.69 万吨。
镍供给方面，镍铁国内产量与进口量均同比大幅增加，据市场消息进口量不部分来自印尼。
镍需求方面，下游不锈钢库存处于历史高位，宏观相对疲弱，预计需求较弱，因此镍需求方面压力较大。库存方面，上期所期货库存保持上涨态势，LME 镍期货库存仍处于近几年低位。
技术上，技术上镍主力合约沪镍前期表现出下跌趋势走势，受 10 日均线压制，目前已经回落至一重要平台的高点及上轮供给端多头炒作行情的起涨点处，此处有较强支撑，出现中期反弹概率较大。
整体而言，镍目前已经将前期的供给端炒作行情的涨幅悉数跌回，与2011、2013 年供给端炒作行情类似，也符合我们前期的预期，其根本逻辑是印尼禁矿会造成短期短缺和恐慌，但在中长期并不改变供需格局，只是一次全球范围的镍铁产能转移的过程（由中国转移至印尼）。
鉴于目前已经有比较大的跌幅，且跌至禁矿炒作行情的起涨点与重要支撑位，因此随时可能在此出现中期反弹行情，而此种级别的中期反弹行情一般会考验 20-60 日均线，因此目前已经不在适宜继续看空，有中长期空单的可适当减仓或止盈。
12月9日华龙期货镍周报
