隔夜伦镍有明显跌落，沪镍夜盘继续反弹。宏观方面，目前市场预计的美联储、欧央行12月维持当前利率不变的概率较高，欧元区12月Sentix投资者信心指数高于预期及前值，欧洲经济企稳回暖的迹象渐显明确。我国经济蓝皮书指出，2020年外部不稳定、不确定因素增加，国内周期性问题与结构性矛盾叠加，经济运行面临的风险挑战仍然较多，预计2020年中国经济增长6%左右。从行业面来看，此前进口镍矿、高镍铁、不锈钢价格均有所下调，镍产业链上下游随着镍价的下跌趋势产生了悲观的共振式回落。从短期来看，目前港口镍矿库存仍较为充裕，我国10月进口的镍矿量同比增加明显，年内矿端紧缺态势基本上看不到。另外10月进口镍铁的量也大幅增加，增量主要来自印尼。下游不锈钢方面，近期不锈钢价格仍处于下跌态势，非一体化钢厂亏损，钢厂库存压力仍在，近期不锈钢厂年度检修影响300系不锈钢产量，12月排产继续环比下降，需求端对原生镍价格的压制渐趋明显，对镍价的拖累仍在继续。
操作上，近期镍价有企稳反弹态势，沪镍近期若能站稳下方支撑，则后期下跌空间不会太大。不过从基本面来看，虽然钢厂利润修复叠加镍铁厂触及内蒙EF成本对镍价有些支撑，但镍矿港存充裕以及下游不锈钢减产利空镍价，不锈钢报价持续跌落，基本面上压力仍在。此外，镍作为资金面、消息面影响更为明显的品种，投资者需持续关注海内外空头资金的动向。
