周二，LME库存大增1.4万吨，库存增加主要为镍豆，Cash/3m维持贴水。价格方面，伦镍上涨0.71%，夜盘一度下跌3.3%，沪镍夜盘上涨1.6%，报收107190。
基本面上，现货价格跟随盘面调整，下游不锈钢厂观望为主，不锈钢消费偏弱。现货方面，周二国内现货价格成交106500～110950元/吨区间，俄镍对2001合约升水降至850元/吨，金川镍平均升水降至5100元/吨。进出口方面，根据模型显示，进口小幅亏损，基差继续走弱，现货总体趋向宽松。镍铁方面，12月印尼镍铁继续投产产量增加，山东镍铁大厂逐步复产，淡季镍铁供应充足价格回调逼近国内工厂成本线。综合来看，供应端预期平稳偏宽松。不锈钢需求方面，无锡佛山两地调研社会库存环比下降但现货价格低迷基差走强，不锈钢厂远期冶炼利润平稳，但淡季消费叠加钢厂减产，需求端对镍支撑不足。
展望后市，短期淡季来临不锈钢库存高消费转弱供给宽松预期上涨动力不足。但逼近国内镍铁厂成本线后下跌幅度或有限。本周预计沪镍主力合约震荡为主，运行区间预计102000~115000元/吨，套利方面继续关注沪镍基差收敛机会。
