内外走势：周五LME镍小幅上扬，截至北京时间15：20，3个月伦镍报14115美元/吨，日涨0.75%。沪镍主力2002合约震荡上扬，日内最高111080元/吨，最低108840元/吨，收盘价110970元/吨，较上一交易日收盘价涨0.71%；成交量122.90万手，日减96.6万手；持仓33.88万手，日减11842手。基差缩小至30元/吨；沪镍2002-2003月价差扩大至100元/吨。
市场焦点：（1）美国总统特朗普周四表示，美中两国已经“十分接近”达成备受瞩目的贸易协议。（2）英国首相约翰逊领导的保守党已经赢得议会多数优势，约翰逊提前锁定了胜局。（3）印尼总统维多多警告说，遏制镍矿和其他矿产品出口的政策将无可挽回，印尼将对欧盟向WTO提出的申诉及你行辩护。
现货分析：12月13日SMM现货1#电解镍报价109500-112500元/吨，均价111000元/吨，日跌800元/吨。SMM报道，国内现货升贴水继续下调，但对于现货成交刺激有限，不如周初活跃。一方面因价格上涨后，需求受到抑制，另一方面周初部分补库后，暂无刚需压力。
仓单库存：周五沪镍仓单合计37021吨，日减18吨；12月12日，LME镍库存为122058吨，日增25284吨。
主力持仓：沪镍主力2002合约前20名多头持仓92006手，日减3705手，空头持仓114593手，日减3283手，净空持仓22587手，日增422手，多空均减，净空增加。
行情研判：12月13日沪镍主力2002震荡上扬。由于年底将实施禁矿令，导致印尼镍矿生产加速上升，中国镍矿供应增加但需求平淡下，镍矿港口库存持续增加，同时精炼镍库存也出现小幅回升，镍价上方存在压力，不过印尼实施禁矿令态度坚决，其镍冶炼厂建设进度不如预期，以及菲律宾进入雨季，镍矿出口能力下降，同时近期下游不锈钢厂出货增加，对镍需求有所回暖，镍价下方支撑增强。现货方面，国内现货升贴水继续下调，但对于现货成交刺激有限，不如周初活跃。一方面因价格上涨后，需求受到抑制，另一方面周初部分补库后，暂无刚需压力。技术上，沪镍主力2002合约缩量减仓，其中主流空头减仓更大，预计短线小幅续涨。操作上，建议沪镍2002合约可在110000元/吨附近轻仓做多，止损位109000元/吨。
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