镍:上周伦镍上涨 1.92%,沪镍上涨 0.69%。短期内基本面变化不大,市场交易的主要矛盾仍在未来国内 NPI 有望短缺,LME 镍库存周环比增加 17184 吨至 140412 吨,上期所库存变动不大。镍价对库存增加的反应依旧平淡,主要是由于市场已经对此部分库存有所预期,前期印尼禁矿后 LME 库存大幅去化,并不是消费驱动,仅仅是由显性库存转化为了隐形库存,现在这部分隐形库存又重新转回到显性库存。上周高镍铁价格有所上调,周五 SMM 均价 1010 元,环比上涨 60 元,镍铁厂挺价意愿明显。港口镍矿库存绝对量在历史上处于中性水平,印尼提前禁矿背景下,未来 NPI 有望短缺,带动镍价上涨。高镍铁下方空间不大,且面临成本支撑。策略上多单持有,新多可待回调至 110000 附近入场。