镍：周二，LME库存续增2820吨，Cash/3m维持贴水。价格方面，伦镍下跌0.38%，沪镍夜盘下跌0.48%，报收112180。基本面上，现货价格跟随盘面调整，下游不锈钢厂刚需补库为主，不锈钢消费平稳。现货方面，周二国内现货价格成交112000～114500元/吨区间，俄镍对2002合约贴水50元/吨，金川镍平均升水2200元/吨。进出口方面，根据模型显示，进口持续亏损，基差继续走弱现货总体趋向宽松。镍铁方面，明年上半年印尼镍铁或投产加快，镍铁大厂复产推迟，淡季镍铁供应较充足价格逼近国内成本线后短期获得支撑。综合来看，供应端预期偏宽松。不锈钢需求方面，无锡佛山两地调研社会库存环比继续下降，现货价格变化不大但基差仍较强，不锈钢厂远期冶炼利润收缩，淡季消费叠加钢厂减产，需求端对镍支撑不足。
展望后市，短期淡季不锈钢库存高消费偏弱供给宽松镍价大涨动力不足，但逼近镍铁厂成本线后下跌空间亦有限。本周预计沪镍主力合约震荡为主，运行区间预计105000~120000元/吨。
