基本面：供给方面，印尼12月镍矿进口预计大幅回落，印尼11月镍矿出口环比增加，同时我国镍生铁进口量大幅增加，达到历史新高，随着印尼镍铁厂建设，我国镍铁进口量仍将继续上升，国内镍矿供应缺口得到部分缓解，叠加近期电解镍库呈现上升趋势，对镍价形成压力，不过印尼实施禁矿令临近，其镍矿供应数量已较为有限，叠加菲律宾进入雨季，国内镍矿供应缺口仍存。需求方面，中美贸易谈判取得进展，下游需求改善情况有待观察，国内不锈钢库存出现明显下降。据我要不锈钢统计，2019年12月下旬无锡地区不锈钢样本库存量为30.06万吨，环比12月上旬减少1.94万吨，降幅6.05%。截至12月24日，LME镍库存为143190吨，日增2820吨。截止12月27日当周，上海期货交易所镍库存为37407吨，周减48吨。
持仓：沪镍2002合约前20名多头持仓76835手，减少1442手，空头持仓87316手，减少588手。
策略建议：镍铁进口量持续上升，需求端好转情况有待观察，短期镍价预计震荡偏弱运行。
风险因素：需求远低于预期。
