电解镍：上周镍价震荡运行。伦镍现货市场上面，上周LME库存继续增加2778到143190吨，贴水扩大至贴73.5美元左右。国内现货市场上面，上周上期所镍板库存减少48到37407吨，上海地区总库存环比增加1302到8.51万吨。上周保税区精镍库存环比增加1300到17400吨。现货报价方面，上周俄镍对沪镍2002合约周均贴水100元/吨，较上周收窄150元/吨；金川镍对沪镍2002周均升水2500元/吨，较上周扩大400元/吨。纯镍升贴水纷纷走高，因前半周镍价回调至11.2万元/吨附近后，现货成交改善，市场对于后市偏乐观，春节之前，逢回调逐渐补库。后半周镍价跌破前期心理价位至11万附近后，市场情绪有所转变，俄镍需求未好转，贴水小幅扩大至贴水300-贴水200元/吨，但金川镍升水大幅走高，主要因后半周金川公司货源偏紧，市场流通量较少。预计本周俄镍对沪镍2002合约贴水300元/吨到平水，金川镍对沪镍2002合约升水3500-4000元/吨。
镍铁镍矿：高镍铁方面来看，上周高镍生铁价格持稳1000-1020元/镍点。周三市场传出南方某大型不锈钢厂与华东某大型镍铁厂995元/镍点（到厂含税）商谈， 后半周两方成交信息频传， 但据SMM调研了解，截止周四晚，双方仍处商谈状态。周五下午，据市场可靠消息称，双方成交7万吨，具体价格并非固定价格，买方透露，两者有特殊协定，按照尾款交付时间明年3月份初市场价格最终定价。
镍矿方面，上周进口红土镍矿价格继续持平。少数镍铁厂因目前高镍铁价格较低成本倒挂严重，有年后检修减产计划。 目前国内镍矿供应暂为充裕，市场需求表现较为疲软，但由于镍矿存在明年供应中断问题，因此镍矿价格预期难以进一步下探。本周需关注镍铁价格进一步变动，若镍铁价格趋弱，镍矿价格或有小幅调降趋势。
不锈钢：上周不锈钢价格弱稳运行，部分商家反应304冷轧薄料和热轧厚料相对供应偏紧，钢厂到货情况不及预期。截至上周五，无锡地区国营304/2B切边卷价报15000-15200元/吨，民营304/2B毛边卷价14300-14400元/吨。304/ NO. 1五尺报13200-13300元/吨。临近月末，年关将至，代理和贸易商皆以出货为主，后续钢厂低价期货资源将陆续到场，叠加下游需求表现清淡，预计本周价格弱稳为主。
总的来看，目前产业链上暂平静，年末市场交投清淡，镍价缺乏持续走强动力。关注年末钢厂与镍铁厂间价格商谈情况。短期镍价或仍以震荡运行呈现。年底市场交投转淡，国内库存回升，LME库存高企或将限制镍价反弹空间。短期关注上方阻力位情况，建议等待好的沽空机会出现。
2019年12月31日国投安信期货镍周报
