镍观点：金川镍对沪镍2002报价近几日持续走高，上海地区延续缺货局面，金川缺货情况元旦后或有好转；俄镍维持贴水状态，询盘活跃但成交清淡。高镍铁厂惜售挺价，利润得以部分修复，但不锈钢价格未能随镍铁价格反弹，即期原料计算不锈钢亏幅有所扩大。春节期间国内镍铁企业可能有检修计划，但当前高镍铁利润已经得以修复，部分盈利的镍铁厂检修计划对价格影响或打折扣。随着印尼镍铁新产能陆续投产与复产，加之青山印度冷轧产能受阻，后期印尼镍铁与不锈钢方坯与冷轧进口量或加大，而国内镍矿可能在二季度才会开始紧缺，从而导致1月份可能出现原生镍供应增加、需求下降的局面，短期部分利好或不足以支撑价格进入上行趋势，反弹结束后仍有可能再次走弱。
不锈钢观点：临近年底需求走弱，下游采购意愿明显下滑，商家让利出货，现货价格继续回落，期货因市场存在交割担忧，SS2002价格走强，期货较现货升水扩大。据消息称青山印度冷轧项目受阻，从而对青山印尼热轧形成供应压力，或于当地转化为冷轧进入中国市场，可能导致国内不锈钢供应增多。前期不锈钢热轧隐性库存的利空因素可能已经逐渐被价格消化，但随着年尾临近需求将逐渐走弱，贸易商以低价让利出货回笼资金为主，后期钢厂产量降幅可能不及需求降幅，价格或仍不乐观，预计短期现货以偏弱震荡为主。
策略：单边：镍、不锈钢单边趋势策略暂观望，短期宏观转暖支撑价格，但供需面利好有限或不足以进入上升趋势，1-2月仍存在重新回落的可能，镍中线看涨但时间点可能在三月份之后。套利：中线考虑做空304不锈钢冷热轧价差。期权：无。
风险点：镍风险点：镍铁减产超预期。做空304冷热轧价差风险点：冷轧产能投放不及预期。
