镍：观望
夜盘沪镍2003合约震荡整理，持仓量增加0.3万手，美元指数上行，伦镍14100美元/吨附近运行。根据调研，2020年春节前后钢厂集中安排检修，预计影响300系产量27.55万吨，检修力度较大。本周高镍铁成交价环跌20元至960-970元/镍，钢厂远期接单较好，镍铁成交量较大。印尼NPI投产方面，青山第29、30条镍铁生产线将于月底投产，1月份出铁。由于明年开始印尼将全面实施禁矿，国内镍铁厂普遍面临因缺矿而减产的困境，而不锈钢产量预计维持高位，国内NPI存在缺口。但不锈钢消费整体偏弱，社会库存仍有待去化。现货方面，金川镍较沪镍当月合约下调800至升5300-5600元/吨，现货市场金川镍流通偏紧。库存方面，截止1/9，上期所注册仓单36604吨（-180），上期所库存37304吨（-103），LME库存167910吨（+1812）。
综合来看，近期不锈钢价格止跌，社库下降，建议关注镍价超跌后带来的安全边际，可以适当回调后买入。
