在全球月度供需过剩的情况下,供需背离(镍增、不锈钢减)的基本面现实情况没有发生改变,不锈钢季节性的减产已不可避免,带动镍需求下降;国内镍铁减产力度不及印尼镍铁增产节奏,且当期来自印尼端的镍的供需背离已存在。不锈钢厂远期期货接单与原料锁定时间有所错配,则将对后期镍市形成压制,建议空头思维延续。重点关注钢厂原料补库力度及 NPI 盈亏情况。