镍：上周五，LME库存下降78吨，周库存再增1.18万吨，Cash/3m维持贴水。价格方面，周五伦镍上涨0.98%，沪镍夜盘价格下跌0.11%，报收108320。基本面上，现货价格跟随盘面波动，下游不锈钢厂刚需补库为主，不锈钢消费清淡。现货方面，周五国内现货价格成交108000～113200元/吨区间，俄镍现货升水250元/吨，金川镍平均升水4950元/吨。进出口方面，根据模型显示，进口窗口再次关闭，基差本周走强但现货总体仍宽松。库存方面，上期所库存环比下降469吨，我的有色网统计保税区库存持平；LME+SHFE+保税区合计库存环比增加1.13万吨。镍铁方面，印尼上半年镍铁投产进度提速，国内镍铁大厂2月预计陆续复产，淡季镍铁供应较充足价格逼近国内工厂成本线后短期仍有支撑。不锈钢方面，社会调研库存环比下降，节前现货价格变化不大但基差较强，不锈钢钢厂远期冶炼利润平稳；短期淡季消费叠加钢厂减产，需求端对镍支撑不足。展望后市，短期淡季不锈钢库存高消费较弱供给宽松预期镍价大涨动力不足，但逼近镍铁厂成本线后下跌空间亦有限。本周预计沪镍主力合约震荡为主，运行区间预计100000~115000元/吨。
