内外走势：周三LME镍低位回升，截至北京时间15：00，3个月伦镍报13820美元/吨，日涨1.10%。沪镍主力2003合约下探回升，日内最高109170元/吨，最低106310元/吨，收盘价108380元/吨，较上一交易日收盘价涨0.84%；成交量28.95万手，日减92683手；持仓98885手，日减25118手。基差缩小至1420元/吨；沪镍2003-2004月价差缩小至40元/吨。
市场焦点：（1）美国总统特朗普再发关税威胁，称如果不能与欧洲达成公平的协议，将认真考虑对欧洲进口汽车加征关税。（2）官方称新型冠状病毒存变异可能，疫情存进一步扩散风险。
现货分析：1月22日SMM现货1#电解镍报价107300-112300元/吨，均价109800元/吨，日跌1400元/吨。SMM报道，由于大部分贸易商已放假，今日现货市场愈发清淡。少数在场的持货商仅作试探性报价，等待金川公司出厂价的指引。
仓单库存：周三沪镍仓单合计36710吨，日增147吨；1月21日，LME镍库存为186324吨，日减1458吨。
主力持仓：沪镍主力2003合约前20名多头持仓62432手，日减14417手，空头持仓66445手，日减17495手，净空持仓4013手，日减3078手，多空均减，净空减少。
行情研判：1月22日沪镍主力2003下探回升。特朗普再发关税威胁，加上加上中国肺炎疫情有扩散可能，市场避险情绪升温，同时年底下游不锈钢厂陆续停产，而库存出现大幅回升，需求仍表现疲软，对镍价形成压力，不过去年12月中国镍矿进口量环比下降，加之印尼禁矿令的实施，国内镍矿供应缺口将逐渐显现，将限制国内冶炼产能释放，镍价下方存在支撑。现货方面，由于大部分贸易商已放假，今日现货市场愈发清淡。少数在场的持货商仅作试探性报价，等待金川公司出厂价的指引。技术上，沪镍主力2003合约走长下影线，缩量减仓，预计短线小幅回升。操作上，建议沪镍2003合约可在108000元/吨附近轻仓做多，止损位106500元/吨。
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