镍
基本面：节内伦镍价格下跌后小幅回升。供给方面，目前国内镍铁供应明显过剩，同时印尼低成本支撑供应持续增加，但今年印尼禁矿令正式实施，国内镍矿供应将逐渐收紧，镍铁冶炼厂出现减产停产现象。需求方面，不锈钢厂减产检修较多，此外不锈钢消费在华南、华东的比例较高，对疫情防范措施严格，民用不锈钢领域的消费可能会受到较大打击。截止2月7日，LME镍库存为203946吨，日增3522吨。截止1月23日当周，上海期货交易所镍库存为36705吨，减少5吨。
持仓：沪镍2004合约前20名多头持仓86307手，增加3558手，空头持仓89536手，增加2831手。
策略建议：印尼产能抑制镍价上涨，叠加疫情扩大影响下游需求，短期镍价维持弱势运行。
风险因素：需求超预期。
